流出2个月之后再流入

    今年上半年，热钱在国内上演了大举流入和流出的一个轮回。第一季度，股市和楼市都呈上扬趋势，境外热钱大举流入国内。不过，随着5月和6月楼市新政的效果初显，股市震荡下滑，热钱开始陆续流出国内。不过，刚刚流出不久，有迹象表明，7月，境外的热钱又开始掉头流回到国内。

    清华大学经济管理学院副教授张陶伟表示，据一些资料显示，目前海外资金已经增加了对A股市场的投资。同时，一些海外的机构对于下半年A股和楼市的走势，都表现得比较乐观，所以近期有可能继续增加投入。

    由于目前7月份的相关数据还未出炉，所以无法用传统的热钱计算方法：新增外汇占款-贸易顺差-FDI（国际直接投资）来统计热钱的大概数额，但是从热钱流入的“趋利”的特点来看，国内投资市场和投机行为是否活跃，是热钱流入的充分理由。与5月和6月相比，7月的资本市场开始出现活跃的苗头，所以热钱也就再次流入国内。

    股市楼市人民币升值是套利点

    从以往热钱的趋利目标来看，股市和楼市是最佳的选择。中科院中国经济评价中心主任刘煜辉表示，从海外机构公布的数据来看，境外对于下半年A股市场的走势给出较为乐观的预期，很多机构都有抄底和加码的打算。对于楼市，由于下半年我国继续实行适度宽松的货币政策，所以中高端楼市依然是海外热钱钟爱的领域。

    除此之外，刘煜辉表示，近期人民币出现小幅升值，增加了下半年人民币继续小幅升值的预期。这是热钱流入国内的另一个重要原因。不过，预计人民币升值的幅度不会太大，而且不确定性较高，采取直接套息的方法，获利较慢。与股市和楼市相比，人民币升值带来的收益并不高。所以对于热钱来说，股市和楼市才是热钱的最主要目标。

    从目前我国的资本市场的走势以及热钱流入的趋势来看，预计下半年的剩下几个月，热钱流入的速度有可能会继续加快，金额也有可能继续扩大。

    严防快进快出

   “仅是今年上半年，热钱就折腾了一个来回。这说明热钱对于我国的资本市场已经非常敏感。”中国人民大学金融与证券研究所教授李永森表示，从以往的经验来看，热钱大举流入我国，必然会推高资本市场的价格，从而形成资本泡沫的风险。而从上半年热钱的轨迹来看，对于我国的资本市场的价格和走势判断已经越来越敏感。下半年我国正处于经济转型和调整的关键时期，如果热钱快进快出，会增加资本市场的风险，从而波及到实体经济。所以相关部门应该完善热钱的管理，“围堵”和“梳理”相结合，严防热钱快进快出，规避由于热钱流入和流出为经济发展带来的隐患。

2010年7月28日

货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价

英 镑 1052.58 1020.08 1061.04

港 币 87.12 86.42 87.45

美 元 676.69 671.27 679.41

欧 元 878.11 851 885.16

日 元 7.6743 7.4374 7.7359

新加坡元 495.12 479.83 499.09

加拿大元 654.43 634.22 659.69

澳大利亚元 603.79 585.14 608.64

韩国元 - 0.5522 0.5988